Bitcoin devient institutionnel, Ethereum déploie ses ailes : Revue du CoinDesk T4 2020

Bitcoin devient institutionnel, Ethereum déploie ses ailes : Revue du CoinDesk T4 2020

Si le premier trimestre 2020 a été marqué par les turbulences du marché, le deuxième par la réduction de moitié des bitcoins et le troisième par l’explosion des stabilisés et des applications financières décentralisées, le quatrième trimestre a été celui du FOMO institutionnel pour les bitcoins et du lancement par Ethereum de la première phase de son ambitieuse migration vers une chaîne de preuves d’enjeux (PoS).

La dernière revue trimestrielle du CoinDesk examine les données et les calendriers qui se cachent derrière ces deux récits forts, et ce qu’ils signifient pour les prix des actifs.

Bitcoin s’institutionnalise
Alors que le rallye des bitcoins de 2017 (BTC, +10,12 %) a été largement alimenté par la frénésie du commerce de détail, celui de 2020 l’a été principalement par les institutions. Le rythme accéléré des grands investisseurs institutionnels qui parlent publiquement du bitcoin et investissent dans ce produit en tant qu’actif de portefeuille a non seulement validé le rôle du bitcoin dans les portefeuilles, mais a également attiré l’attention d’autres investisseurs. Cette boucle d’auto-renforcement devrait se poursuivre en 2021, notamment en raison de l’incertitude croissante concernant les devises et l’inflation.

La forte reprise de Bitcoin dans les derniers jours de décembre a couronné une année déjà forte et a produit une performance annuelle de 300%, bien au-dessus de la plupart des actifs macroéconomiques, bien que derrière le spectaculaire 470% de l’ETH.

Une mesure qui indique une participation institutionnelle croissante est le nombre d’adresses qui présentent un grand équilibre. Le nombre d’adresses de plus de 1000 BTC, appelées „baleines“, est supérieur de plus de 30 % à celui de la fin 2017, date de l’apogée du dernier crypto-bull run, ce qui indique la présence croissante de poches plus profondes sur le marché.

Un autre indicateur de l’implication croissante des institutions sur les marchés du bitcoin est le volume du Chicago Mercantile Exchange (CME), une bourse de produits dérivés axée sur les institutions qui propose des contrats à terme et des options sur le bitcoin. L’intérêt ouvert du CME pour les contrats à terme sur le bitcoin en dollars américains a augmenté de près de 300 % au cours du trimestre pour devenir le plus important du secteur (au 30 décembre), ayant commencé le trimestre en cinquième position.

Ethereum déploie ses ailes

L’écosystème Ethereum a connu une forte progression de la croissance des infrastructures de marché au cours du quatrième trimestre, et le lancement tant attendu d’Ethereum 2.0 le 1er décembre a constitué une étape majeure sur la voie de la migration de l’écosystème vers une chaîne de preuves d’enjeux.

Maintenant que le lancement es

t terminé avec succès et que les développeurs d’Ethereum 2.0 concentrent leurs efforts sur la tâche d’intégrer plusieurs dizaines de milliers d’autres validateurs sur le réseau. L’objectif est d’avoir un nombre minimum de 262 144 validateurs sécurisant Eth 2.0 avant de passer à la phase suivante de développement, la phase 1. Au mercredi 6 janvier, 20% de ce nombre avaient été embarqués.

Historiquement, les pics du nombre de comptes actifs sur Ethereum ont coïncidé avec les sommets du marché, mais la dernière flambée des prix qui a fait franchir à l’ETH (+5,55 %) la barre des 1 100 dollars pour la première fois depuis janvier 2018 ne s’est pas traduite par une augmentation du nombre de comptes actifs. Le nombre de comptes actifs a suivi une tendance à la hausse, mais il est toujours inférieur d’environ 33 % au sommet de 714 225 atteint en 2018, lorsque le prix de l’ETH approchait les 1 400 dollars. Cela indique que la dernière hausse des prix de l’ETH pourrait être alimentée davantage par la spéculation du marché et moins par une croissance de l’activité réelle des utilisateurs et de l’adoption.

Toutes les transactions d’Ethereum n’impliquent pas des transferts d’ETH. Elles pourraient impliquer des transferts de jetons ERC-20 et ERC-721, qui sont des actifs cryptographiques créés pour des applications et des cas d’utilisation uniques en plus d’Ethereum. De plus, toutes les transactions Ethereum ne sont pas initiées par les utilisateurs. Certaines sont initiées automatiquement par un contrat intelligent, qui est le code dictant la fonctionnalité derrière toutes les applications décentralisées (dapps). Cette année, le montant total des transferts d’ETH effectués par des contrats intelligents, par opposition aux utilisateurs, a doublé par rapport à son précédent record, atteint en 2016. Il s’agit d’un indicateur positif de l’utilisation croissante d’Ethereum comme plateforme dapp plutôt que comme réseau de transferts de valeur.